مراجعة عام 2025 وآفاق عام 2026
الصورة: https://goldprice.org/
حقق سوق الذهب أداءً قويًا خلال العام الماضي، إذ واصلت الأسعار تسجيل مستويات قياسية طوال عام 2025. وبحلول مطلع 2026، تجاوز سعر الذهب $4,800 للأونصة، مما يبرز الطلب المكثف على الأصول الآمنة في السوق.
مع بداية 2026، أصدرت كبرى شركات وول ستريت والبنوك الدولية توقعات جديدة لأسعار الذهب. تعكس هذه التوقعات استمرار المخاوف بشأن حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، وتعزز الثقة في القيمة طويلة الأجل للذهب كأصل ملاذ آمن.
أحدث توقعات المؤسسات لأسعار الذهب
Morgan Stanley
تتوقع Morgan Stanley استمرار مشتريات البنوك المركزية للذهب، وارتفاع الطلب الاستثماري على صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، واستمرار التوقعات بخفض أسعار الفائدة، ما سيدفع أسعار الذهب للارتفاع في 2026. وترى الشركة أن الذهب قد يصل إلى $4,500 للأونصة على المدى المتوسط.
Bank of America
تشير أحدث توقعات Bank of America إلى أنه إذا ظل الطلب الاستثماري قويًا، فقد يبلغ الذهب $5,000 للأونصة في 2026. وتتوقع أن يبلغ متوسط السعر السنوي نحو $4,400، وتلاحظ أن اتساع العجز المالي وارتفاع الديون سيدعمان الذهب على المدى الطويل.
UBS
رفعت UBS هدفها لسعر الذهب في 2026، مشيرة إلى أن تصاعد المخاطر السياسية والمالية قد يدفع الأسعار إلى $5,400 للأونصة. وإذا تراجعت هذه المخاطر، فقد يستقر السعر بنهاية العام حول $4,800.
مجلس الذهب العالمي (WGC)
يتوقع مجلس الذهب العالمي أنه في السيناريو الأكثر تفاؤلًا، قد ترتفع أسعار الذهب بنسبة %15–%30 في 2026. أما في سيناريو النمو الاقتصادي القوي، فقد تتراجع الأسعار بنسبة %5–%20.
ورغم اختلاف التقديرات، إلا أن الاتجاه العام يظهر أن معظم المؤسسات تبقى واثقة في إمكانات ارتفاع الذهب.
العوامل الرئيسية وراء ارتفاع أسعار الذهب
1. استمرار مشتريات البنوك المركزية للذهب
تواصل البنوك المركزية حول العالم زيادة احتياطاتها من الذهب للتحوط من مخاطر العملات، مما يدعم الطلب طويل الأمد.
2. التضخم وتوقعات أسعار الفائدة
إذا استمرت الاقتصادات الكبرى في مواجهة تضخم مرتفع، وفضّل الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى خفض أسعار الفائدة أو الحفاظ على سياسات نقدية تيسيرية، يصبح الذهب أكثر جاذبية نتيجة انخفاض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل غير مدر للعائد.
3. التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين العالمي
تؤدي النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين والصراعات الجيوسياسية إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة. ويعكس الارتفاع الأخير في أسعار الذهب هذه العلاوة على المخاطر.
المخاطر التي قد تؤدي إلى تصحيح الأسعار
مع أن معظم التوقعات تشير إلى استمرار المكاسب، إلا أن هناك مخاطر بارزة:
تعافي الاقتصاد وزيادة جاذبية الأصول عالية المخاطر — إذا فاق النمو الاقتصادي العالمي التوقعات، قد تجتذب الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم مزيدًا من رؤوس الأموال، مما يقلل من جاذبية الذهب كملاذ آمن.
ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية — إذا انخفض التضخم وارتفعت أسعار الفائدة، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، مما قد يضغط على الأسعار.
لذا، ينبغي للمستثمرين مراقبة البيانات الاقتصادية الكلية وتغيرات سياسات البنوك المركزية عن كثب.
كيف ينبغي أن يتصرف المستثمرون
للمهتمين بالذهب:
- المحافظة على تنويع المحافظ الاستثمارية على المدى الطويل لتفادي مخاطر الدخول عند قمم مؤقتة.
- النظر في التخصيص التدريجي عبر صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)، الذهب المادي أو صناديق الذهب.
- متابعة اتجاهات التضخم، وقرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، والتطورات الجيوسياسية.
خلاصة القول، تظل توقعات أسعار الذهب لعام 2026 متفائلة بشكل عام، لكن لا ينبغي إغفال تقلبات السوق.
